A股IC第6期：耐威科技-加国肥料
耐威科技（300456.SZ）
一、核心产品
1、MEMS业务（占营收56%）：以运营的一条8吋及6吋（正改造为8吋）MEMS产线为基础，为MEMS芯片设计厂商提供工艺开发及晶圆制造服务。公司能够制造加速度、压力、惯性、流量、红外等多种传感器，微镜、高性能陀螺、光开关、硅麦克风等多种器件以及各种MEMS基本结构模狗蛋的博客块，终端应用涵盖了通讯、生物医疗、工业及科学、消费电子等领域笑肉面。
2、导航业务（占营收29%）：包括惯性和卫星两大类鬼马星。惯性导航产品主要包括惯性导航系统、组合导航系统及惯性传感器。惯性导航系统根据传感器技术原理及类别的不同，又可划分为激光惯性导航系统、光纤惯性导航系统及MEMS惯性导航系统；组合导航系统则是不同惯导系统与卫星导航系统的组合；惯性传感器则主要包括陀螺仪、加速度计、磁罗盘和倾斜传感器等。卫星导航产品主要包括GNSS系列板卡、导航解算软件等。GNSS板卡是GNSS终端接收设备的核心部件，属于卫星导航定位产品中高技术门槛的基础产品，广泛应用于测绘、GIS数据采集、遥感、测控、基于位置的信息系统应用等产品和领域。
二、IC产业链位置
1、IC产业链
2、竞争对手
1）MEMS代工：包括博世、德州仪器、意法半导体、惠普、松下等IDM企业，也包括纯MEMS代工企业Teledyne Dalsa Inc.、IMT（Innovative Micro Technology）、Tronics（Tronics Microsystems）等杀科。硅麦克风MEMS器件有美国的楼氏电子（Knowles Electronics）、中国的歌尔声学（GoerTek）及瑞声科技（AAC Technologies），合计出货量约占70%。
2）国内MEMS厂商：硅麦克风有无锡芯奥微传感、上海芯敏微系统，压力传感器有苏州敏芯微电子、无锡康森斯克电子、无锡市纳微电子、飞恩微电子朝为越溪女，惯性传感器有美新半导体（无锡）、苏州明皜传感、上海矽睿、深迪半导体（上海）、河北美泰、水木智芯科技（北京），红外成像有上海丽恒光微电子，微流体有苏州汶颢微流控伊藤沙月。
3、主要客户
Silex的MEMS芯片代工客户遍布北美、欧洲和亚洲孟富强，产品应用覆盖了工业、生物医疗、通讯和消费电子等领域。
三、公司大事记
1、2015年，公司在深交所创业板挂牌上市。
2、2016年，完成对瑞通芯源100%股权的收购，间接控股了全球领先的MEMS芯片制造商瑞典Silex。
3、2017年，大基金定增14亿元及直投6亿元，共同建设“8吋MEMS国际代工线建设项目”。
四、价值与投资逻辑
1、在MEMS方面，收购的Silex公司已有超8年的量产历史、6万片晶圆、100多种产品，掌握了硅通孔（TSI）、晶圆键合、深反应离子刻蚀等国际领先工艺，累计参与了400余项开发勿忘我安妮，代工微镜、光开关、片上实验室、微热辐射计、振荡器、原子钟、压力传感器、加速度计、陀螺仪、硅麦克风等20多种MEMS产品。全球MEMS市场规模220亿美元，最大应用领域消费电子，其次为生物医疗、汽车电子。
2、大基金投资20亿元建设8吋MEMS代工线项目，月产能为3万片MEMS晶圆，以本土化Silex公司先进的工艺技术。
3、军工四证齐全，导航业务进入门槛较高国企风流，客户粘性大。