A股中必备的生存技能-藏元汇
点击上方“藏元汇” 可以订阅哦！
作者：博弈资产赵翔
择时和仓控在交易体系里是一对紧密相关的好兄弟，主动的仓位控制绝大多数都是由择时引发的，被动的大概率是因为资金赎回等少帅传奇。他们不能直接决定于你是否能盈利，但是他们都是对众多交易者之间形成差异的最重要的要素。
择时就是在合适的时间干合适的事，这一直是我的做事信条，简单直接，无论是生活、工作还是做股票，做任何事情都是先以这个维度进行思考。在我的30多年生涯中，能够出成绩，彭小盛都是在出成绩前的一段时间中这方面做的相对较好，而出现了错误，我也会以这个思路去评判之前做的事，那么必然有经验教训，为以后更好的去执行这项信条。
在当下市场所有的交易者（无论价投还是超短）同质化越来越严重，价投体系大概率师从格雷厄姆、巴菲特等，很多人选择重公司质量、轻择时或不择时，这是由于在美国市场牛长熊短，因此这种选择会特别适应美国市场。但是在国内这种新兴不成熟的市场中，由于牛短熊长，投机氛围浓厚，价投股数量有限、同涨同跌，假如采用不择时的话，就会产生较大的回撤。
因此择时+仓控在国内市场必然是长年稳定收益的必备技能。假如没有此项利器的话，那么很难有长期的超额收益，最好的收益大概率就会与最优质公司的长期平均ROE20%大体相当，假如买私募的话，还要再打个8折。外加大多数此类不择时的私募的收益率大概率不如最优质公司的长期平均ROE，那么再打8折，所以投资此类基金的长期平均收益率大概率最高只会到20%*0.8*0.8=12.8%。这也是为什么很多评价私募的大V会说过百亿的私募收益率会降低很多的原因，其实不是他们水平不行，而是此类基金的优势在于筛选优质公司的能力极强，但是他们因为规模体量太大了，不能去做择时，他们动辄一买就上前10大流通股东，买卖的冲击成本非常高金雪贤，因此只能做不择时的交易，因此长期下来收益率顶格就是12.8%的极限值。这也是为什么最优质的公司在牛市中很难有较大的涨幅，因为他们的做法需要在熊市提前布局，而在牛市中有流动性的时候进行卖出，所以很多超短线打板的在牛市中都会去规避机构扎堆的股票，因为超短打板的一旦提供流动性，就很容易被机构砸盘，因此就很难有连续型的买入，盈利的机会不在这以后，形成了死循环，乐意购买无机构重仓的小市值个股的人会越来越多，而愿意买大蓝筹的人也会越来越少侯雨桐，最后的结局就是整体涨幅有限。
当你了解了市场运行的本质以后，再进行择时，配合做资金管理农门财女，就不是一个很难的事情了中百商务网。因此择时也会分不同的周期：
1.最短周期一般都是超短线来用的，价投类的很少也不需要对此类周期进行择时。而超短线龙头战法，就是一个天然的、自带短期择时的操作策略，这个策略的本质就是市场连续下跌中找提前抗跌或者转强的标的，并在市场见底的前后有明显的确立优势，这种自带光环的标的，会在短期内无视指数的涨跌，走势会相对独立强势，当发现不够强势时卖掉就好。当然这种最短期的择时难度极高、资金容量也相对有限，属于极少数人才能掌握的，这也是博弈资产在一直不断努力学习追求的策略。
2.中级的稍大周期的择时，完全可以用一个中短期的赚钱效应来衡量，好赚钱的时候大上特上，不好上的空仓轻仓。那么这个赚钱效应如何衡量？我们主要用的是上证50、中证500、创业板指数这3个指数，代表着市场3类个股的赚钱效应，结合均线的多空头排列、价格在10,30均线的上下来进行赚钱效应的评价，具体的可以根据自己的风险偏好进行设定，比方说空头排列最多3成仓，在30日线下最多5成仓等等。这个周期的择时无论超短还是价投，都会用的很多，对于超短而言，不仅仅是作用于仓位，更加作用于做法的松紧程度。
3.大周期择时，用全市场的等权重平均PE、PB、ROE等来作为整个市场的长期择时的依据，由于就算全市场这些指标都见底，但是也不代表所有的股票都能见底。因此我们认为，在PE28下诗芙雅，PB2.2以下禽兽狙，ROE5+以后，是全市场的一个估值底区域，但是此时就能满仓嘛？显然不能，因为就算全市场见底，市场还会有些票破底，还会有一些趋势向下的高位价值蓝筹不断破位下行，因此我们认为再出现全市场见底的时候，也只能买5成的仓位，这还需要考虑到市场底部区域时私募基金被潜在赎回的比例很大，为了平抑掉这些风险的话，那么需要保持更低的仓位六道金刚咒。这就是我们看到市场中大多数的价投类基金遇上的死循环，指数越低、估值越便宜越买，这就是他们交易系统的一个最大的弊端。分析公司的能力在好，这个弊端不解决，也很难有大的成绩。
综上所述，不管市场进行哪个周期的择时，想要重仓满仓，都是要等出确定性的机会，尤其是配合着账户有一定盈利以后才能进行大仓位的操作。像近期由于市场连续下跌，市场估值极低，有些大V天天喊着要满仓+融资猛搞的，这类就要小心了，在我们博弈的认知里，这都是冒着巨大的风险进行投资的，不是一个成熟交易者的表现。由于市场在底部永远是一个区域，而且最后的底部的杀伤力永远是很大的，我们还是应该把大仓位放到市场的连续上涨中后期，往往那时有着更好的赚钱效应，无论哪种操作也对相对更安全。
今年做A股纯多头的，能取得-5%以上收益的，除了仓位集中于消费医药板块外，肯定都会有择时+仓控的能力的，也在交易的过程中不断的择时调整仓位比例，让自己更加安全更加舒适的去做交易。假如在有了一定的择时能力的基础上，还能外加一部分仓位的对冲操作，那么收益一定还会有较大的提高。
来源：雪球，作者：博弈资产赵翔
版权声明：若文章涉及版权问题，敬请原作者联系我们【4008-0575-99】大同乌龙峡。