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A股浮云遮望眼?医药健康行业或成穿云箭-掌上洞见

A股浮云遮望眼?医药健康行业或成穿云箭-掌上洞见


文/杨国英
财经暖男 | 只说有用的
上半年医药健康行业的大热,将如何持续激发这个行业的想象空间?
最新的数据显示,在上半年的140起并购、近660亿元交易总额中,生物医药占据了28席,占比达20%,279亿元的总金额占比更是超过40%。半年过去,医药行业的热度至今依然不减。
不过,A股近日风云突变,数日内令泥沙俱下,金玉沉埋,以至于像南京新百这样的、可能是医药行业“隐形冠军”的标的易小颜,一度也为不佳的市场状况所牵累。

01
市场情绪如浮云
“赛道型”大健康企业被错杀
市场先生的脾气,从来都是说变就变,而这一轮市场下跌,则与我国的宏观经贸环境、特别是市场流动性紧缩这个直接原因关系甚大。然而,金玉永远是金玉,市场一番落花流水的走势之后,反而更显其价值,医药健康行业作为民生之本,其显性和隐性价值实际上都更加突出。
实际上,如果真正拿出价值投资的眼光,在审视一个行业时不被市场情绪所牵累,事情会变得简单很多。具体到一家公司,当前的业绩成色、合理的估值水平,以及所拥有核心竞争力,也显然都是与市场情绪无关的。
以南京新百为例赌神出场曲,尽管从名称上看,貌似仍属于零售行业,但公司的主业乃至主要的利润源,其实都来自包括生物医疗养老在内的大健康产业。
南京新百2017年的年报显示,其归属于上市公司股东的净利润中玄心奥妙诀,有4.83亿元都来自健康业务,这个数额占到了公司扣非净利润的71.24%之巨,要知道,这还是没有将2018年Dendreon公司的并表计算在内的结果——2018年5月24日,林俊峰南京新百购买美国生物医疗公司Dendreon获得证监会发审会有条件通过,后者的抗癌创新药Provenge是该公司的重要看点,同时也是美国FDA批准的首个细胞免疫治疗药物。
这是一个创新为王的时代,医药行业重持续创新的固有属性,在当下其实也是水涨船高——在一个细分行业成为创新龙头,自然是上佳,而能够成为“赛道型”、“平台型”企业,更是上上佳。
这样一来,南京新百作为A股唯一同时具有细胞免疫治疗、干细胞脐带血和居家养老服务三条重要赛道的大健康产业平台,并且在各个领域都做到了国内乃至全球第一,其特有的稀缺性其实已经昭然若揭。
事实上卢英德,当前医药行业正是龙头企业聚焦效应的发力期,同时考虑到国民对医药健康需求的结构性升级,以及行业政策变化带来医药行业发展新趋势,医药行业由赛道型企业引领的新格局其实正在加速形成。
股票的长期价格是由上市公司本身的价值决定,而短期的价格是由市场决定的,在萧杀的、流动性枯涸的市场氛围宰相小甘罗,盲目、非理性的杀跌,往往会砸出价值投资的“黄金坑”——作为“赛道型”大健康企业,南京新百的连续8个跌停,可谓是遭受非理性市场错杀的典型,而今天(7月3日)的打开跌停,可以基本确认,其阶段性底部、乃至中长期底部已经清晰可见、并无明显的下行空间。

02
政策助推、需求升级持续激活行业创新
南京新百等企业或被市场聚焦
从政策层面来看,没错,不少人可能已经意识到了,在政策和需求的双重作用下,健康产业正在经历一轮深刻的供给侧变革。
就在刚刚过去的今年4月,“有序加快境外已上市新药在境内上市审批”的政策定调快速落地,而且,这绝不是大而化之、更不是无的放矢的政策——就在上述政策定调落地的同时,“决定对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口”的政策也迅即落地。
这类政策,在直接利好南京新百等企业的同时,实际上也是这类企业以各种方式拥抱医药创新、大健康创新、掌握核心竞争力的热情。
拥有核心竞争力的医药健康企业,理应享有估值溢价,因为不管短期市场怎么走,长期来看,这种溢价实际上往往能够经受住市场的检验。
一方面,广为人知的是,医药行业是典型的长周期行业,也因此,这类企业一般被视为最好防御型标的;
另一方面,就当下而言郑仲茵,需要因时而变合理认知是,高品质的医药健康服务实际上还是未来数年高速增长的刚性需求——从社会道义上讲,相比一般意义上、而且正在进行中的消费升级,国民健康需求的升级,才是更具有民生福祉意义的、因而实际上更加具有紧迫性的根本性升级。
上半年医药健康行业的大热,可能还将继续下去,而资本市场中的价值标的,则不可能永远为动辄过度的情绪左右。毕竟,就医药健康行业而言,南京新百一例或许足以说明彼得阿兹,史无前例地聚焦创新,正在成为这个行业的主题,在A股情绪的浮云之下,并不缺少一支锐利的穿云箭。
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作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者